知识源于沉淀 随着东欧冲突持续发酵，大宗商品价格持续上涨，全球股市“持续下跌”。
不过，一向对重大事件“身体敏感”的澳元却出现了强劲反弹。事件发生以来，兑美元汇率持续一波上涨，从0.71附近开始，周一(3月7日)一度暴涨0.74以上。
然而好景不长。
就在市场开始出现“澳元即将开始飙升”的论调时，澳元汇率从高位快速回落，目前已经回到0.72-0.73的区间。
澳元大起大落的一个重要原因是，包括国际货币基金组织(IMF)在内的许多机构认为，由于东欧局势持续，全球经济将放缓。
说澳元长期会飙升恐怕还为时过早。
短期：大宗商品价格和经济复苏支撑
玛瑙金融首席投资官魏瑞豪指出，如果看美元指数，会发现美元指数也在上涨，这并没有改变其在市场上的避险属性。
只是在冲突初期，澳元的上涨速度快于美元，从而形成了超越美元指数的短期“暴涨”势头。
魏瑞豪认为，因为事情发生在东欧，直接威胁到欧洲地区的安全；同时，北方国家的能源出口主要面向欧洲。
在这样的情况下，欧洲市场受到重创，欧元下跌严重。
美元指数作为综合反映外汇市场美元汇率的重要指标，主要衡量美元对六种主要货币(欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗、瑞士法郎)的汇率，是一个加权平均值。其中，占比最高的是对欧元汇率，权重超过一半。
但澳元并不是美元指数的一部分，其对美元汇率的变化并不能反映在美元指数的变化上。
澳元汇率快速上涨主要有两个原因:
首先，近期澳元汇率上涨主要是因为大宗商品价格上涨。
石油和天然气价格上涨已经不是什么新闻，但澳大利亚最重要的出口商品铁矿石的价格在最近一周内多次打破年度高点，今天(3月9日)达到每吨160美元。
而直到本周初，澳元价格才升至去年11月以来的最高水平。
一直以来，作为全球重要的大宗商品出口国，澳大利亚的汇率与大宗商品价格具有很强的相关性。
由于澳大利亚与北方大国在商品出口上的高度重合，未来可能会受益于西方国家的经济制裁。
其次，澳大利亚与涉案的两个国家没有密切的经贸关系，而且隔着太平洋和欧亚大陆，与澳大利亚的直接关联不大。
根据一些新发布的统计数据，澳大利亚的经济正逐渐从疫情中复苏。去年第四季度，国民生产总值(GDP)强劲反弹，增长3.4%，大致符合市场预期。
1月贸易顺差129亿澳元，好于预期。其中出口上涨8%，主要得益于铁矿石出口的恢复和煤炭出口需求旺盛带来的推动力。
魏瑞豪总结道，正是因为东欧局势对澳大利亚的直接负面影响不大，甚至可能有利于出口商，导致澳元汇率出现一波升值。
这种涨势能持续多久？
很大程度上与这场冲突的发展密切相关。
如果冲突的激烈程度继续增加，甚至有扩大的危险，那么避险情绪会更高。当避险需求远远超过商品上涨的影响时，澳元就会受到打击，而作为风险货币，汇率也会受到打压。
而且东欧冲突会损害全球经济复苏和增长前景，澳元对此也非常敏感。联邦银行警告称，如果全球经济增长受阻，出现下调，澳元汇率很可能会掉头甚至退至70美分。
相反，如果战争保持在目前的强度内，持续时间越长，可能意味着全球大宗商品价格将继续上涨，或者维持在高位的时间越长，这对澳大利亚是一个有利因素，短期内可能支撑澳元汇率。
澳元兑人民币是否要重回5时代？
战火之下，外汇市场的另一个动向也引起了中国投资者的关注，那就是人民币汇率的表现。
2022年以来，“美元更强，人民币更强”的局面不断出现。战争爆发前，人民币对美元汇率达到6.33以下。
在这场冲突开始的时候，人民币对美元汇率突破了6.3关口。市场上有一种观点认为，人民币在这场战争中表现出了一定的对冲性质。
但由于澳元汇率短期涨幅较为显著，兑人民币汇率重回4.7。
有人问，澳元兑人民币有可能重回5时代吗？短期内似乎不太可能。
在美元走强的背景下，澳元和人民币的汇率走势可能会从短期的差异逐渐回归到更为一致的趋势。
当然，我们也需要继续观察人民币的走势。
平安证券分析认为，出口强劲导致的贸易顺差高企是过去一年人民币走强的主要原因。未来有两大因素可能限制中国出口增速，削弱人民币升值动能:
一是美国在2021年第四季度大幅补库存，因此进口需求可能减弱；二是其他一些地区(如东盟、日韩)疫情有所好转，出口正在恢复。
长期：美联储、澳联储加息影响
魏瑞豪总结，短期来看，从目前澳大利亚整体经济形势以及大宗商品价格飙升带来的贸易优势来看，澳元可能会有明显的支撑。
如果从更长的时间维度来看，假设这种冲突最终会在未来三到六个月内以某种形式结束，澳元汇率主要取决于两个方面:
一方面是商品价格的支撑；另一方面是货币政策的变化，也就是澳大利亚和美国的货币政策对比。
因为澳元的主要报价是对美元的，所以两国加息的速度和幅度的差异将在很大程度上决定澳元和美元的动态关系。这时候还是要回归到这个最基本的因素来判断澳元汇率的走势。
本周五(3月10日)，美国将公布3月通胀率，目前市场对核心通胀率的预期约为6.4%。下周四(3月17日)美联储议息会议，预计加息25个基点。
但如果实际公布的通胀水平远高于预期，那么美联储也可能加息50个基点。更大幅度的加息将推高美元指数，澳元可能面临进一步下行压力。
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